美国 12 月贸易逆差扩大，为关祱政策反复无常的动荡一年画上句号。
美国商务部周四公布的数据显示，商品和服务贸易逆差较上月扩大至703 亿美元。全年逆差累计达9015 亿美元，仍是 1960 年有记录以来规模最大的逆差之一。
“尽管 2025 年关祱新闻不断、数据波动剧烈，但全年贸易逆差几乎没有变化。” 全美金融市场经济学家奥伦・克拉奇金在报告中表示，“随着关祱的最大拖累效应可能已过去，我们预计贸易将进入更可预测的节奏。”
2025 年美国月度贸易数据波动尤为剧烈，原因是美国进口商对特朗普总统持续发布的关祱公告做出反应。黄金和药品进口波动尤其明显，企业纷纷赶在加征更高关祱前完成进口。
12 月逆差高于彭博社经济学家调查中除一项预估外的所有预期，反映出进口额增长 3.6%，其中电脑配件和汽车进口增幅明显。商品和服务出口下降 1.7%，主要因黄金出口减少。
数据公布前，亚特兰大联邦储备银行的 GDPNow 模型预测，净出口将为第四季度经济增长贡献约 0.6 个百分点，当时预计第四季度 GDP 增速为 3.6%。但报告发布后，多位经济学家预测，在周五公布第四季度 GDP 数据前，贸易对经济的提振作用将减弱，甚至可能产生拖累。
剔除价格变动因素（计入实际 GDP 核算）后，12 月商品贸易逆差扩大至971 亿美元，为 7 月以来最高值。除非用于珠宝生产等工业用途，否则黄金贸易不计入政府 GDP 核算。
彭博经济观点
“有了 12 月贸易报告，我们可以估算净出口对第四季度实际 GDP 增长贡献甚微。与近期其他数据一致，以人工智能相关产品为首的资本货物进口，持续显示年末国内投资强劲。” —— 特洛伊・杜里。
特朗普将关祱作为其战略的一部分，旨在减少对外国商品的依赖、鼓励国内投资，并扭转数十年来制造业就业岗位下滑的趋势。他及其经济团队批评了认为美国民众承担了关祱成本的研究结论。
贸易领域最大的不确定因素之一是，最高法院是否会支持特朗普通过一项紧急法案实施全面关祱的权力。裁决最早可能于周五公布，但法院从不提前预告将发布哪些意见。
去年，美国企业进口的电脑及配件价值较 2024 年增加近1450 亿美元。需求激增反映出人工智能领域正在进行的大规模投资。
按国家划分，对华贸易逆差大幅收窄至约2020 亿美元，为 20 多年来最低水平，这反映出特朗普对中国进口商品加征更高关祱的影响。贸易转而主要通过墨西哥和越南等其他国家转移，美国对这两个国家的逆差均创历史纪录。
与此同时，美国对台年度贸易逆差扩大至创纪录的1468 亿美元，对加拿大年度逆差则有所收窄。
周四公布的另一项数据显示，美国上周首次申请失业救济人数降幅为 11 月以来最大。
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责任编辑：郭明煜
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